Это интересно
- ОКД
- ЗКС
- ИПО
- КНПВ
- Мондиоринг
- Большой ринг
- Французский ринг
- Аджилити
- Фризби
Опрос
Полезные ссылки
РКФ
Все о дрессировке собак
Стрижка собак в Коломне
Поиск по сайту
Современный трейдинг. Журнал современный трейдинг
Современный трейдинг
О методе «белой вороны»
применительно к построению механических торговых систем
Дмитрий Толстоногов
Разум человека всё привлекает для поддержки и согласия с тем, что он однажды принял, потому ли, что предмет общей веры, или потому, что ему нравится. Каковы бы ни были сила и число фактов, свидетельствующих о противном, разум или не замечает их, или пренебрегает ими, или отводит и отвергает их посредством различений с большим и пагубным предубеждением, чтобы достоверность прежних заключений осталась ненарушенной.
Ф. Бэкон
1. Contrarian opinion.
Известно, что метод «белой вороны», или «contrarian opinion», может быть весьма эффективен на финансовых рынках. Причины этой эффективности изучает новый раздел финансовой науки, называющийся «поведенческие финансы». За исследования в этой области Daniel Kahneman даже удостоился в 2002 году Нобелевской премии по экономике. В частности, он показал, что инвесторы в своей массе действуют нерационально. Что примечательно, Harry Markowitz ранее получил Нобелевскую премию за теорию оптимального портфеля, которая основывалась на постулате о рациональном поведении инвесторов. Интересующихся поведенческими финансами отсылаем к книге Поведенческие финансы или Между страхом и алчностью.
2. Нерыночный пример.
Опыт показывает, что метод «белой вороны» может быть очень эффективен и за пределами рынков.
Лет двадцать назад один студент-математик получил в качестве курсовой работы задание: применить метод функций Ляпунова к исследованию устойчивости какой-либо математической модели термоядерного реактора. Самым сложным оказалось найти подходящую модель. Для этого пришлось проштудировать подшивку журнала «Физика плазмы» за всю его историю. Остальное было делом техники: построить функцию Ляпунова и получить результат. Как выяснилось позднее, данная математическая модель была создана академиком, одним из создателей водородной бомбы и теории термоядерного синтеза, и вопрос о ее устойчивости был до того времени открыт. Все дело в том, что физики исследовали устойчивость традиционными спектральными методами, которые неприменимы для задач такого типа. В итоге данная работа по математике выиграла Всесоюзный конкурс студенческих научных работ в разделе «физика плазмы».
3. О том, как надо строить механические торговые системы.
Это многократно обсуждалось на трейдерских форумах и описывалось в многочисленных книгах и т.п. Мы все учились понемногу на книгах Компьютерный анализ фьючерсных рынков , Разработка, тестирование, оптимизация торговых систем, и многих других. Чему-нибудь, и как-нибудь…
Собственно говоря, способ построения торговых систем был задан еще в 1987 году с появлением популярной торговой платформы TradeStation, ставшей де-факто стандартом индустрии, и в кругу российских трейдеров известной как «Омега». Это способ растиражирован программами-аналогами разной степени навороченности – от простой MetaStock, до очень продвинутой MultiCharts, и мало у кого вызывает сомнения.
Напомним этот общепринятый алгоритм создания механической торговой системы. Он заключается в следующем.
Прежде всего, временной ряд цен для выбранного торгуемого актива на выбранном таймфрейме загружается в торговую платформу и отображается в виде графика цен.
Далее, выбирается торговый метод и его формализация при помощи индикаторов теханализа. Что любопытно, при их выборе люди склонны руководствоваться принципом «зачем делать просто, когда можно сделать сложно». Например, широкую известность среди российских трейдеров получила торговая система, основанная на «индикаторе динамического ценового канала», опубликованном в одном из выпусков почившего в бозе русскоязычного журнала «Современный трейдинг». Примечательно, что в том же выпуске журнала независимо был приведен тот же самый метод под названием «простейшая торговая система». Он содержал один параметр вместо трех у «динамического ценового канала» и программный код на EasyLanguage в три раза короче предыдущего. Но что может быть интересного в простейшей торговой системе!
Что касается методов, то в лучшем случае они базируются на торговых идеях из нескольких работающих методов теханализа. Или на контр-идеях. Например, эксплуатировать дисциплинированное закрытие убыточных позиций поклонниками торговли трендов. Но, похоже, большинство торговых систем есть просто результат скрещивания скользящих средних с осцилляторами и т.п.
Далее, параметры индикаторов оптимизируются на участке ряда данных in sample, как правило, простым перебором. Результаты оптимизации оцениваются по критериям Net Profit, Profit Factor и т.п., и выбираются наилучшие значения параметров. Считается, что график значений критерия оптимизации как функции от параметров у надежной торговой системы должен иметь некое подобие плато в области оптимальных значений параметров. Затем, система с оптимальными параметрами тестируется на участке ряда данных out of sample. Если результаты тестирования мало отличаются от результатов на участке in sample, то считается, что найдена некоторая устойчивая закономерность в ценах, которая гипотетически будет сохраняться в будущем. Механическая торговая система при этом представляет собой набор из нескольких логических правил с параметрами, описывающих эту закономерность. В точках на графике, где эти правила выполняются, система генерирует сигналы на совершение сделок – открытие или закрытие позиций.
Следует отметить, что результаты тестирования существенно зависят от выбора участков in sample и out of sample. Например, если на участке данных out of sample для метода, эксплуатирующего тренды, преобладает ненаправленное движение, то результаты тестирования на нем будут заведомо хуже, чем на участке оптимизации. Это может повлечь за собой то, что хорошая система будет отвергнута.
Если результат тестирования не удовлетворителен, то возвращаемся в начало алгоритма, меняются индикаторы и процедура исполняется заново.
Большинство останавливается на этом, ограничившись нахождением правил для открытия и закрытия позиций. Меньшинство идут дальше, решая задачу об оптимальном определении размера позиции, т.е. сколько купить или продать по каждому сигналу торговой системы.
И уже совсем мало кто доходит до решения отдельно стоящей задачи распределения капитала по активам и торговым системам.
4. Человек думает, компьютер пашет.
Эффективность данного процесса можно многократно повысить, используя вместо случайного поиска методом проб и ошибок целенаправленный поиск, в частности, при помощи генетических алгоритмов. Для этого задаются критерий оптимизации любой сложности и с любыми ограничениями, или даже одновременно несколько независимых критериев, и пространство поиска, состоящее из
-
допустимого набора входных данных – индикаторов и т.п., из которых можно гипотетически сгенерировать торговую систему;
-
допустимого набора значений параметров;
-
допустимого набора элементарных логических правил, способов комбинации индикаторов и т.п.
В данном случае задача сводится к тому, чтобы выбрать разумные альтернативы для возможных торговых систем и хороший критерий оптимизации.
Несмотря на эффективность такого применения генетических алгоритмов, ничего принципиально нового в идеологию построения торговых систем это не приносит.
5. И снова метод «белой вороны».
Теперь посмотрим на задачу построения механической торговой системы с точки зрения вышеупомянутого студента. В нашем случае это означает выйти за рамки метастоков, профит-факторов и всего вышеупомянутого, чтобы увидеть целостную картину ситуации и отсечь лишние сущности. Мы знаем конечную цель. Мы хотим получить экспоненциальный, без значительных просадок, рост капитала. Все остальное несущественно.
Каким образом мы можем воздействовать на капитал, чтобы достичь этой цели? Единственно, покупкой или продажей тех или иных активов, что мы, в принципе, можем делать на каждом шаге. Регулировать изменение капитала мы можем, изменяя в любой момент времени leverage – «плечо». Положительное «плечо» означает нетто-лонг позицию, отрицательное – нетто-шорт, нулевое – деньги.
Приращение капитала на каждом шаге по времени описывается уравнением
dEquity(t) = leverage(t) * dPrice(t) – Slippage&Comission(t),
где
dEquity(t) = Equity(t+1) / Equity(t) – 1
dPrice(t) = Price(t+1) / Price(t) – 1.
Здесь leverage и dPrice в общем случае векторы, «*» означает скалярное произведение векторов, Slippage&Comission означает проскальзывание и комиссию.
Ограничением на управление является максимальное плечо. Ограничения на состояние – это недопустимость маржин-колла, максимально допустимый дроудаун, и т.п. В качестве целевой функции можно, в частности, выбрать т.н. терминальную функцию
Equity(T) max,
т.е. максимизировать прирост капитала за отчетный период. В итоге мы получаем обыкновенную задачу оптимального управления, где управляемый объект, или состояние – это капитал, а управление – изменение «плеча».
Как известно, правильная постановка задачи – половина ее решения. Остается решить вторую половину – собственно, саму задачу. С чего начать?
Во-первых, у нас нет модели изменения цен dPrice. Во-вторых, даже если у нас есть адекватная модель изменения цен dPrice, найти оптимальное управление – сама по себе нетривиальная задача, имеющая эффективные алгоритмы решения только в некоторых частных случаях.
Но, в-третьих, стоит заметить, что раздельное решение задачи идентификации и задачи оптимального управления теоретически обосновано только для линейных систем с квадратичной целевой функцией. То есть идентификацию и управление можно искать одновременно.
Иными словами, решив задачу оптимального управления, мы за один шаг проскочим все необходимые этапы построения механической торговой системы, а именно, получим торговую модель, оптимальное управление капиталом и оптимальный портфель. При этом, как в случае с нашим студентом, результаты обещают быть качественно отличными от тех, которые могут быть получены общепринятыми методами.
Что самое интересное, и при решении этой сложной задачи метод «белой вороны» тоже может быть очень полезен.
moderntrading.blogspot.ru
Журнал для трейдеров
Ни в коем случае не камень в огород горячо любимого UTMagazine! Просто краткие обзоры парочки журналов)
Деятельность трейдера неразрывно связана с постоянным совершенством. Торгуя на рынке, любой биржевик должен как бы подпитываться все новой информацией. Это и аналитика и простые финансовые новости, и, конечно же, постоянная импровизация своих торговых систем.
Для такого рода информации существуют перечень журналов. Это как бы своеобразная подборка тех или иных определенных тем, которые решила преподнести трейдерам редакция. Рассмотрим пару из них.
Forex Magazine.
Но нельзя обойти и «помарку» в процессе оформления данного журнала. Это то, что значительная часть специалистов, в процессе анализа, по какой ни будь паре, фарширует график цены индикаторами так, что с трудом удается рассмотреть сам график цены.
В чем суть такой проблемы? Если глянуть на картинку анализа, по какой то паре в журнале Forex Magazine, то среди кучи индикаторов будет стоять стрелка указывающая будущее движение цены в том или ином направлении. Вопрос. Имея чуть ли не до десятка индикаторов на графике, каким образом аналитик пришел к такому выводу? Как проследить его «глубокую» мысль? От какого индикатора нужно оттолкнуться, через какой перепрыгнуть и какой индикатор будет главным, который привел его к такому выводу? Остается просто поверить. А это уже, извините, абсурд. Кто-то видел в глаза этого аналитика? Благо хоть текст поможет разобраться.
Другое дело, если бы такой журнал для трейдеров, как Forex Magazine имел громкую репутацию по аналитике великих трейдеров, да такую репутацию, что одно лишь название говорило бы обо всем. Но таких мировых асов там нет. В место них трейдеры которые еще сами в пути к финансовой свободе. Так и напрашивается вывод, что редакторам этого журнала, необходимо тщательно фильтровать своих клиентов-аналитиков, или же ихние картинки. Прямо в глазах рябит.
ForTrader
Совсем другое дело с ForTrader. Просмотрев этот журнал, может сложиться впечатление, что он как бы для «взрослых». И это правильная интерпретация. Содержание в нем сильное. Перечень насыщенный. Да и в статьях чувствуется сильное веяние опытом. Отличное оформление, хорошая читабельность, но что самое интересное, здесь можно встретить статьи не только для трейдеров, которые еще только ступили на эту стезю. Журнал для трейдеров ForTrader может преподнести интересную информацию и уже для опытных трейдеров.
И вот на этом месте можно остановиться более подробно. Если сравнить графическую аналитику ForTrader и Forex Magazine, о которой написано выше, то наблюдается существенная разница между восприятием информации с этих графиков. У авторов аналитики ForTrader присутствуют отсеянные и отфильтрованные выводы. Графический анализ намного чище, понятнее и лучше воспринимается, так как можно проследить мысль не читая текст. А это признак профессионализма.
Словом, по содержанию, по читабельности и по насыщенности команда ForTrader явно имеет более высокий уровень профессионализма. Да и сам журнал мне лично больше нравится, потому что не сконцентрирован на форекс тематике. Увидеть бы UTMAG в таком же исполнение... было бы занимательно!
В завершении обязательно нужно отметить, что самым лучшим журналом для трейдеров является utmagazine.ru. Всем спасибо.utmagazine.ru
Современный трейдинг
Альтернативные Методы Анализа Рынков - часть 1.
Средства массовой информации и более общие издания.
В то время как общепринятый анализ вызывает горячие дебаты между фундаменталистами (сторонниками фундаментального анализа) и технарями (сторонниками технического анализа), имеются также несколько более необычные методы, которые могут часто быть необычайно эффективными.
Патрик Янг, редактор журнала Applied Derivative Trading, исследует ряд методов, находящихся в диапазоне от интригующих до дурацких и явно парадоксальных, и рассматривая их с этой стороны, есть возможность отбросить весьма прибыльные...
Надо признать некоторую притягательность причудливого, оригинального и явно невразумительного, особенно, когда это касается анализа финансовых рынков. Эдвин Лефевр (считается псевдонимом Джесси Ливермора) в книге «Воспоминания биржевого спекулянта» рассказывает очаровательную историю о посещении им офиса в то время ведущей компании, где он наблюдал, как исполнительный директор компании обходил офис и собирал листы использованной бумаги, чтобы выбросить их в мусорную корзину. Ливермор отмечает, что если у руководителя отсутствует видение управления компанией настолько, что он озабочен такими тривиальными проблемами – то акции его компании заслуживают быть проданными без покрытия (т.е. взятые взаймы у брокера с целью игры на понижение – пер.). Конечно, он был прав ...
Хотя этот факт является занимательным анекдотом, имеются ряд более систематических теорий, касающихся инвестиционного анализа, которые не только восхитительны, но и часто являются превосходными сигналами для значительных разворотных точек рынка. Учитывая мой (автора – пер.) непреходящий цинизм относительно крайней посредственности средств массовой информации, когда доходит до финансовых комментариев, нас не удивляет, что некоторые из этих теорий относятся к общим изданиям.
Фактически, газетные киоски являются превосходными источниками для финансового анализа. На самом деле покупка любого из имеющих отношение к финансам журналов - в значительной степени бесполезное действие. Единственное, что нужно - это посмотреть на обложку и прочитать заголовки статей. Возьмем, например, рынок акций. Как только на обложках появляются сообщения, что рынок неустанно растет, наступает время готовиться к развороту рынка. В августе 1987 газетам Times и им подобным периодическим изданиям не хватало места для рекламы в обзорах рынка акций. Смотрите, что случилось в октябре («черный вторник» - пер.). Ключевыми знаками являются большие мультяшные быки («быки» - игроки на повышение, на биржевом жаргоне – пер.), Как только они появляются на обложках главных еженедельных и ежемесячных изданий - это означает, что момент распродажи акций близок. Тот же самое справедливо не только для американского, но и для других рынков акций. Бум Интернета в течение 1995 и 1996 был хорошим примером. В течение недель мы не могли видеть ничего, кроме улыбающихся лиц высших руководителей компаний, которые только что заработали миллиарды. Несколько месяцев спустя, их компании лопнули.
Некоторые могут усомниться в этой теории. Разумеется, это не всегда работает, но это - полезный индикатор. Марк Фабер в действительности использовал обложки различных деловых и финансовых публикаций с хорошим эффектом во время совей превосходной речи на конференции FIA в Сиднее в прошлом декабре (1996 – пер.), указывая на недавние вершины рынка биотехнологических акций и нескольких Азиатских рынках среди прочих. Теория, стоящая за этим методом, весьма проста для анализа. По существу, мы наблюдаем за возникновением теории, подобно той, которая регистрирует прогресс исторической философии и т.д. В этом случае часто требуется до трех человеческих поколений до того, как идеи интеллектуалов станут общепринятыми. Однако на быстро развивающихся финансовых рынках такие вещи продвигаются намного быстрее.
Сначала «умные деньги», то есть маркет-мейкеры и проницательные (преимущественно, хеджевые) фонды, садятся на тренд. Затем к ним присоединяются управляющие пенсионных фондов и им подобные. Постепенно новости, что рынок акций горяч, доходят до людей с улицы. Рассказы общеизвестных фактов среди низших слоев общества являются характерной чертой среди причин, по которым некоторые великие трейдеры предпочитают выйти из рынка около исторических пиков. Так, если швейцар гостиницы, мальчик - чистильщик обуви, официант или горничная предлагает конфиденциальную информацию относительно акций на ближайшее будущее, то имейте в виду, что даже соседские миллиардеры регулярно продают на таких новостях. Более того, они оказываются совершенно правыми в идее, что раз конфиденциальная информация дошла до низших слоев общества как звонок, чтобы запрыгнуть на подножку поезда, то рынок акций должен быть перекуплен.
Другой превосходный источник информации можно извлечь из модных журналов. Такой анализ лишний раз доказывает, насколько серьезное бремя мы, альтернативные аналитики, должны нести, чтобы получать прибыль от выбранной нами профессии. В рамках модных журналов мы можем иметь доступ к ряду вещей. Для начала, имеется выпуск редакционной колонки. Все упоминания о рынках в контексте более широких тем всегда следует внимательно читать с выгодой. Например, всякий раз, когда Trulli Scrumptious, ведущий комментатор журнала Vogue (Мода), отмечает в части про путешествия, что "Бразилия, конечно, в эти дни знаменита из-за высоких цен на кофе", я буду активно стремиться открыть шорт по рассматриваемому товару в растворимом виде или даже latte.
Во-вторых, нужно просканировать страницы на общественные темы. Ищите здесь имена посетителей вечеринок. Как только какой-либо сектор бизнеса становится значительно представлен, начинайте искать выход из этих рынков. Примечательно, что модные журналы удивительно неспособны к накоплению чего-либо, даже отдаленно аппроксимирующего тренд, когда они отклоняются от Высокой моды. Как только они выходят за рамки изолированного мира красивых платьев, они неизменно запаздывают с резким падением финансовых рынков и отражают ненамного большую проницательность, чем дружелюбная гостиничная горничная, описанная выше. С длительной задержкой по времени между глянцевыми журналами, поступающими в печать и действительно опубликованными, их информация даже более вероятно устареет ко времени, когда она достигнет публики.
Далее, имеется вопрос длины женских юбок. Этот долго обсуждаемый предмет является, конечно, общей чертой в деловых журналах, испытывающих большую нужду заполнить страницы тем, что читатели могли бы на самом деле внимательно прочитывать на пляже в течение их летних отпусков. (Конечно, как альтернатива – по крайней мере в Северном полушарии – вы могли бы распечатать эту статью и взять ее на пляж…) Я склонен полагать, что во многих отношениях концепция экономических циклов, выражаемая в длине юбок – хотя я нахожу ее очаровательной – своего рода ретроспективный индикатор, особенно на современных рынках. Тем не менее, основная его предпосылка, что длина юбок может быть связана со стадией экономического цикла – это пленительная концепция. В действительности я верю, что она заслуживает дальнейшего исследования, особенно, если кто-то сможет найти здравое научное обоснование для таких наблюдений. С другой стороны, даже если мы не можем приблизиться к разумному научному обоснованию, мне доставляют удовольствие такие исследования … Задача современного анализа - это создание надежного индекса моды, который можно использовать, и до настоящего времени мне не удалось достичь здравой системы усреднения на этом фронте. Ничего не поделаешь, вернусь к Vogue за более глубокими экономическими исследованиями...
Еще один источник превосходного финансового анализа может быть найден в газетах. Конечно, не среди той туманной болтовни, которая идет в рыночных отчетах. Нет, хороший материал часто имеется в маленьких объявлениях. В частности, "Уолл Стрит джорнал" и другие американские газеты являются чрезвычайно хорошими индикаторами в этом отношении. Ищите рекламные объявления от брокеров, затем анализируйте тренды.
Аналогично эффекту утечки информации среди трейдеров, подобный тренд имеется в мире брокеров. Брокеры частных клиентов стремятся отражать потребности своих клиентов. Поэтому, если их рекламные объявления единогласно объявляют невиданный новый бычий рынок в золоте, то я бы настоятельно советовал искать ближайший доступный выход – рынок несомненно приближается к драматическому перекупленному финалу. Действительно, анализируя такие рекламные объявления в течение длительного времени, можно в некоторой степени оценивать силу тренда, вычисляя число объявлений и их пропорцию в пользу одного специфического рынка. Чем большее количество рекламы помещается повсюду, тем выше биржевой объем торгов, так что это само по себе является подтверждающим эффектом. Равным образом, чем большее количество рекламы идет для одного рынка, тем больше вероятность его разворота в ближайшее время. Так что помните, маленькие объявления хороши, так как они почти неизменно предвещают разворот. Они являются в большой степени противоположным индикатором.
Другой полезный тип маленьких объявлений – это те, которые предлагают курсы «как делать миллионы на рынке акций». Чем большее их число рекламируется, тем больше мы можем оставаться убежденными, что Джо Паблик интересуется акциями – и чем большее количество придурков уже находится в рынке, тем более вероятно, что тренд подходит к концу...
Среди краткосрочных трейдеров существует направление, что обложки бульварных газет могут часто предвещать ключевые правительственные сообщения, такие как сокращения процентных ставок. Отметим, в частности те, которые находятся в собственности или под влиянием правительства. Даже в стране, известной свободной прессой, такой как Великобритания, в 1980-х были те, кто чувствовали, что скрытая поддержка "Дэйли Мэйл" и "Дэйли Экспресс» правительства Тетчер означала, что они часто получали небольшое одобрение, когда в ближайшем будущем было возможно сокращение процентных ставок. Должен признать, я не очень уверен в этом, но это принесло большие деньги тем, кто это поддерживал, так что кто я такой, чтобы сомневаться? Это напоминает мне рассказ об одном банке, который имел значительную долю акций в ведущей широкоформатной газете. Правление банка всегда интересовалось возможностями сделать деньги, извлеченными из серьезных аналитических исследований других их акционеров. Однако они были потрясены, узнав, что их главный дилер часто получал подсказки из местной бульварной газеты, больше всех симпатизирующей правящему режиму...
Альтернативные Методы Анализа Рынков - часть 2
Читатель, без сомнения, заметил, что предлагаемый материал не дает статистического подтверждения любому из рассматриваемых альтернативных методов. Это, главным образом, потому что я (Патрик Янг – пер.) никогда не сталкивался с какими-либо строго научными исследованиями таких идей, но имеются реальные результаты трейдеров, следующих этим методам. Стоит отметить: эти вещи могут звучать поверхностными, но они часто намного более полезны, чем огромное количество мусора, которому обучают на финансовых факультетах.
Виктор Нидерхоффер, бывший ведущий трейдер Квантум-фонда (фонд Сороса – пер.) и один из лучших управляющих капиталом в бизнесе, известный своим широким использованием научных методов в трейдинге, работая вместе с ветеринаром и бывшим бродягой Стивом Кили по прозвищу "доктор Бо", активно участвовал в поиске новых методов анализа для торговли производными финансовыми инструментами. (Не так давно он в очередной раз разорился, но не по причине плохого анализа – пер.) Он, очевидно, получал огромную выгоду от экономической обратной связи, которая возникала, когда доктор Бо проводил свое ежегодное 6-месячное паломничество по дорогам Америки, отмечая движение грузовиков среди других опережающих индикаторов.
Действительно, грузовые перевозки были весьма наблюдаемым индикатором среди знаменитых «читателей ленты» (имеется в виду телеграфная лента с котировками акций – пер.) и трейдеров в начале ХХ столетия. В настоящее время воздушные, морские и автомобильные перевозки затрудняют анализ ситуации относительно полной картины грузовых перевозок и силы экономики. Вик Нидерхоффер отмечает, что "15-ого февраля, 1996, спекулянт Вик получил информацию от доктора Бо о том, что грузовые автомобили проходили через ключевые места в Джексонвилле, Денвере, и Солт Лэйк Сити вдвое чаще нормы. Число грузовиков тоже увеличилось. Ситуация с безработицей была очевидно хороша, так что я остался в короткой позиции по государственным долговым обязательствам. Разумеется, февральский отчет о статистике занятости показал 800,000 увеличение, один из самых больших когда-либо, и обязательства понизились на три пункта".
Вернувшись к своей прежней карьере ветеринара (до становления профессиональным бродягой и спортсменом), доктор Бо анализировал новейшие методы в мире защиты здоровья животных. Это конечно значимый экономический индикатор, поскольку счета ветеринара должны быть оплачены владельцем животного. Нидерхоффер снова: "Лечение зубов у собак - высоко чувствительный опережающий индикатор ожиданий потребителя, и хорошо работающий. Когда владельцы ожидают хорошие времена, они кормят своих собак более богатой пищей, которая приводит к заболеваниям зубов и десен. Если ожидаются дополнительные доходы, то намечается посещение ветеринара. Весной 1996 Бo сообщил, что бизнес в ветеринарных больницах был весьма оживленный. Я открыл короткие позиции по государственным обязательствам, на этой информации".
Еще один метод следования тенденции (следование тенденции – один из основных методов спекуляций – пер.) доктора Бо - это посещение Армии спасения. Это действительно заслуживающая внимания часть экономического анализа для целеустремленных трейдеров, и полезная для общества – при условии, что трейдеры раздают подержанную одежду и горячую пищу, а не принимают их. В подаваемой пище критический индикатор – это отношение говядины / картофеля. Обычно пища собирается из учреждений быстрого питания и затем повторно разогревается для различных бродяг. Другими словами, если каждому посетителю предлагают шесть пончиков, то экономика с точки зрения местных забегаловок не выглядят здоровой. Точно так же длинные очереди за супом диктуют плохую экономическую перспективу. Наконец можно анализировать выдаваемую подержанную одежду. Чем лучше пожертвования, тем более вероятно то, что экономика быстро развивается, если люди могут позволить себе очищать гардеробы от качественных товаров.
Другое интересное явление, касающееся грузоперевозок – это наблюдение за транспортировкой новых автомобилей к их месту назначения. Хотя этот анализ проще в Америке, где начальные поставки происходят только по железной дороге, это можно применять и в других странах. Во многих случаях, автомобили имеют этикетки с ценой, прилагаемые при выезде из склада, которые могут быть хорошими опережающими индикаторами инфляции.
Разумеется, не все элементы индексов бродяг могут интерпретироваться с такой простотой. Сам доктор Бо отмечает: " Поскольку я возвращаюсь к местам с красными фонарями, удобно расположенными около грузовых автопарков, я встречаю тех же самых слоняющихся принцесс, играющих своим оснащением год за годом. Не требуется много ума для бродяги с бумажником, чтобы установить корреляцию между экономическими условиями и стоимостью удовольствия. Колебания дикие и очевидные. Я никогда не был способен, однако, распознать опережающие сигналы этого индикатора" .
Заключительный индикатор, который обсуждает Нидерхоффер в своей превосходной книге «Университеты биржевого спекулянта» (Есть русский перевод, очень плохой, и в русском варианте книги недостает двух глав – пер.), является проблема сигаретных окурков. Фактически, Роз Вилдер-Лейн (Хорошая фамилия в данном контексте: Wilder и Lane – создатели наиболее популярных индикаторов технического анализа – пер.) обсуждал(а) этот вопрос в " Discovery of Freedom", и это один из наиболее полезных анекдотических индикаторов. Нидерхоффер участвовал в некоторых научных исследованиях на этом фронте и утверждает, что "Бo и я являются первыми, кто систематически следил за изменениями в пределах страны в течение времени." Проще говоря, когда наступают трудные экономические времена, курильщики имеют тенденцию выкуривать свои сигареты до конца, насколько возможно. Конечно, это - плохие новости для бродяг, поскольку они всегда ищут хороший окурок, чтобы его докурить. Аналогично, чем длиннее сигаретные окурки, тем это больший показатель, что народ так занят работой, что им некогда полностью докуривать. Нидерхоффер снова: " Я недавно сделал миллионы, применяя эту теорию в Бразилии. Мои агенты там отметили увеличивающуюся распространенность длинных окурков, и я поспешил покупать Бразильские акции." Учитывая, что единственным регулярным деловым чтением г-на Нидерхоффера был таблоид National Enquirer, неудивительно, что он находился в авангарде анализа анекдотических и альтернативных методов анализа.
Нидерхоффер, кстати, делал различие между бродягой, который путешествует от работы до работы на грузовиках, и оборванцем, который не работает: "бродяга читает "Уолл Стрит джорнал" перед использованием его для бытовых нужд, а оборванец просто использует его для бытовых нужд."
Альтернативные Методы Анализа Рынков - часть 3
Нерегулярный индикатор, за которым интересно следовать – это популярные хит-парады для молодежи. Это очень трудный метод анализа, поскольку нужно вынести весь шум, который идет при неправильном употреблении музыки. Фактически, зная немного или ничего про современную музыку, у меня (П. Янг – пер.) есть искушение отказаться от выбранного отвращения к такому фешенебельному шуму. Однако, можно найти некоторую степень понимания экономической ситуации, анализируя тенденции в популярной музыке.
Для начала, имеется непосредственно музыка. Конечно, несколько субъективные и более молодые читатели могут с трудом найти отличие между мусором и новым музыкальным стилем. Все звуки для меня (Патрик Янг – пер.) довольно отвратительны. Однако, существенное ядро этой теории - то, что рыночный бум имеет тенденцию истощаться, когда творческие новые концепции постепенно выпадают из тех, что на пике моды. Естественно следует спад, и это ведет к очищению верхних строчек хит-парадов в пользу новой тенденции в поп-музыке.
Другими словами, чем худшее качество национальной поп-музыки, тем ближе страна к спаду. Обратите внимание, однако, что корреляция намного более слабая в быстроразвивающихся экономиках азиатских "Тигров", где увлечение поп-музыкой имеет значительно меньшее распространение среди работающего населения. Тем временем, нации, у которых трудные экономические времена, по иронии судьбы, часто порождают яркую поп-музыку. Возьмем, например, панк-рок, возникший в Великобритании, которая была исключена из МВФ, управлялась социалистическим режимом и находилась под гнетом объединенных профсоюзов, с быстро ухудшающейся экономикой. Аналогично, ищите степень отклонения от нормальности как симптом увеличивающегося спада, который серьезно ударит по экономике. Например, появление нового романтизма в 1980-х было хорошим индикатором того, что молодежь настолько самоустранилась от обычного взрослого мышления, что экономику должно трясти до основания.
Заключительный поворот в теории анализа поп-музыки - это смотреть на отношение музыкальных носителей, продаваемых в хит-парадах в отдельные недели. В здоровой экономике, отношение номера 1 к номеру 2 в хит-парадах бывает обычно в районе 2:1, с аналогичным отношением между 2 и 3 в списках. Когда это отношение увеличивается (особенно между верхними 2 номерами), можно ожидать существенного роста экономики. Почему? Песня номер один вероятно отражает сдвиг предпочтений в поп-музыке, который объясняется ростом продаж новой музыки относительно старой. Аналогично, когда отношение продаж падает, то это означает небольшой выбор в верхней десятке. Конечно, если общий уровень продаж понижается вместе с отношениями, то это важный сигнал снижения рынка, то есть меньшего суммарного объема биржевых торгов и падения «голубых фишек» (первоклассных акций – пер.). Вообще, самую плохую поп-музыку можно слышать только перед спадом или биржевым крахом (например, английский глэм-рок, нефтяной кризис и параллельное падение рынка акций в середине 1970-ых).
Означает ли это, что Spice Girls - это признак значительно перегретого рынка акций в США и экономики ВЕЛИКОБРИТАНИИ, которые не синхронны с остальной частью мира? (Написано в 1998 – пер.)
Еще один способ альтернативного анализа, который зацепил много игроков на лондонском денежном рынке – это анализ грудей. Этот метод вращается вокруг британской бульварной газеты "Sun", которая ежедневно публикует фотографию обнаженной до пояса молодой леди (часто со значительными размерами). Очевидно, теория такова, что угол наклона сосков может обеспечить значительное понимание в направлении изменения краткосрочных ставок фунта стерлингов в тот день. Аналогично, некоторые наиболее продвинутые исследователи теории утверждают, что изменение в течение времени формы грудей у девочек может являться показателем предполагаемой формы и потенциальных колебаний кривой доходности в Великобритании.
Давно обнаружено, что поход в кино является очень полезным индикатором фундаментального экономического состояния. Количество поп-корна, купленного и употребленного, очень важно: чем большее количество оставлено, тем более вероятно, что экономические условия являются благоприятными. Чем меньше куплено, тем более вероятно, что можно будет услышать дурацкий фильм с самого начала. И конечно, более низкий объем продаж - хорошее отражение слабых экономических условий. Подобный " конфетный анализ " можно проводить по окончании фильма, просто спустившись вниз по проходу и заметив количество оставленных зрителями фантиков.
Имеются также те, кто балуются другими основными человеческими действиями при посещении кино. Здесь анализ становится более тонким, и, кроме того, никто не любит слоняющихся наблюдателей. Хотя, естественно, любое выброшенное изделие личного характера может обеспечить очевидность некоторой деятельности, трудно ее измерить в экономических терминах. Во многих отношениях это предвещает плохие экономические времена – люди, более вероятно, будут баловаться такой деятельностью дома, если им есть куда идти. Тот факт, что они должны удовлетворять свои потребности в кино, означает, что они не имеют собственного дома. Другими словами, они все еще живут со своими родителями. Теория такова, что чем раньше народ покидает родительский дом, тем лучше экономические условия. Следует, однако, иметь в виду различие культурных норм по всему миру.
Так или иначе, конфетные фантики и остатки жизнедеятельности - полезный индикатор. Заметим, что нужно сравнивать только подобные фильмы. Киноверсия классического британского романа типа «Смысл и Чувства» привлечет аудиторию, отличную от переизданных Звездных Войн. Прямой анализ конфетного отношения не заслуживает внимания в таких случаях.
Однако, сильным индикатором - независимо от типа фильма - является пропорция зрителей, которые смотрят кинофильм вместе с рекламой и киножурналами (низкое отношение опоздавших после того, как реклама началась - также индикатор на этом фронте). В целом, чем выше пропорция народа, выходящего сразу по окончании фильма, тем лучше экономические условия. Те, кто остаются, столкнулись с плохими экономическими условиями - они никуда не должны идти, или тянут время, чтобы не расходовать вне кинотеатра большего количества денег, и хотят получить максимум от уже потраченных на кино денег.
Конечно, имеется также статистическая возможность, что мы попадем в кино с большим числом нетривиальных аналитиков типа этого автора ...
Patrick Young, Applied Derivative Trading
Перевод и комментарии: Дмитрий Толстоногов.
moderntrading.blogspot.ru
